Một độc giả, chúng tôi sẽ gọi cho Frank gần đây đã gửi email cho tôi về cố vấn của anh ấy (chúng tôi đã đề cập một phần email của anh ấy về cổ tức ở đây). Cô đã đặt anh ta vào một cổ phiếu quỹ tương hỗ của Quỹ Mỹ. Điều này nói với tôi rằng anh ta đang làm việc với một nhà môi giới dựa trên ủy quyền, vì các quỹ tương hỗ này tính phí bán hàng 5,75% để bù cho nhà môi giới cho việc giới thiệu một khách hàng vào quỹ của họ.
Đây là phần quan trọng trong email của Frank:
Hiện tại tôi đã đầu tư vào nhiều quỹ khác nhau của Mỹ và tôi đã suy nghĩ về việc tái đầu tư vào một số quỹ chỉ số Vanguard. Sau khi giải thích lý do của tôi cho cố vấn tài chính của tôi, cô ấy nhanh chóng chỉ ra rằng trong khi chi phí của chúng ta hãy nói VTSMX (.17% chi phí) thấp, tổng tái đầu tư không phải là tuyệt vời như của ví dụ ANCFX (.63% chi phí) mà tôi hiện đang đầu tư. Cô ấy về cơ bản nói rằng mặc dù lệ phí cao hơn nhưng tôi vẫn sẽ kiếm được nhiều tiền hơn trong dài hạn. Là người nghe podcast của bạn, ý tưởng này làm tăng cờ đỏ.
Tôi đã nghe cuộc tranh luận này thường xuyên từ các cố vấn đầu tư tính phí nặng. Họ cố gắng thuyết phục chúng tôi rằng họ có thể sản xuất cao hơn sau khi trả phí, mặc dù họ không bao giờ mở rộng bảo lãnh với lời hứa của họ. Thành thật mà nói, tôi đã nghe được lập luận tương tự từ các cố vấn chỉ thu phí, những người tính phí cực kỳ cao.
Trước đây, chúng tôi đã giải quyết vấn đề này khi xem xét chương trình Nhà cung cấp địa phương được xác nhận của Dave Ramsey. ELP, như ông gọi nó, đề cập đến các cá nhân cho các công ty môi giới có ủy quyền. Dave đã nhận được rất nhiều nhiệt cho điều này, với một số tự hỏi nếu khuyến nghị của ông được thúc đẩy bởi tiền. Tôi sẽ để lại đánh giá đó cho bạn ngay bây giờ.
Hôm nay chúng tôi sẽ bao gồm 5 gotchas bạn nên ghi nhớ nếu bạn đang làm việc với một nhà môi giới hoặc xem xét làm việc với một.
1. Thuật ngữ khó hiểu
Sự khác biệt giữa một cố vấn chỉ tính phí và một khoản phí dựa trên phí. Thoạt nhìn, chúng có vẻ giống nhau. Họ không phải. Một cố vấn dựa trên phí là điều tương tự như một nhà môi giới ủy nhiệm. Đừng nhầm lẫn với thực tế là dựa trên lệ phí có vẻ giống như chỉ tính phí.
Để chắc chắn, hãy hỏi một cố vấn tiềm năng để hiểu chính xác cách họ kiếm tiền. Bạn có thể thấy rằng để quản lý đầu tư chỉ có phí, nhưng họ nhận hoa hồng trả tiền trên các sản phẩm bảo hiểm và niên kim. Điều quan trọng là làm thẩm định của bạn trước khi quyết định có làm việc với một cố vấn hay không.
2. Phí bán hàng
Các công ty môi giới được ủy quyền thường khuyên bạn nên chủ động quản lý các quỹ tương hỗ với khoản phí bán hàng 5,75%. Nếu bạn đầu tư 100.000 đô la vào một quỹ như vậy, 5,750 đô la sẽ ngay lập tức ra khỏi quỹ để trả cho nhà môi giới của bạn. Bạn còn $ 94,250 trong quỹ.
Nhược điểm của giao dịch này là hiển nhiên. Vậy tại sao một số người tiếp tục sử dụng các công ty môi giới dựa trên hoa hồng. Có một vài lý do, bao gồm cả đối số "Tổng lợi tức" mà chúng tôi sẽ đề cập bên dưới. Nhưng một lập luận thường được đưa ra là các công ty môi giới dựa trên hoa hồng thực sự rẻ hơn các nhà tư vấn đầu tư chỉ có phí trong thời gian dài.
Lập luận cho rằng trong khi bạn trả 5,75% trước, đó là khoản phí duy nhất bạn sẽ trả cho nhà môi giới cho khoản đầu tư đó. Ngược lại, với một cố vấn chỉ có lệ phí bạn tiếp tục trả một phần trăm danh mục đầu tư của bạn mỗi năm. Cho đủ thời gian, các nhà môi giới dựa trên hoa hồng có thể được ít tốn kém đáng kể.
Có sự thật tuyệt đối cho lập luận này. Thêm vào đó thực tế là một số cố vấn chỉ tính phí tính phí vô lý cao, và lập luận trở nên mạnh mẽ.
Tuy nhiên, có một vài vấn đề với lập luận này.
Đầu tiên, nó giả định bạn không bao giờ (hoặc ít nhất là hiếm khi) thay đổi đầu tư. Nếu bạn đã chuyển khoản đầu tư của mình từ một quỹ tương hỗ sang một quỹ khác với phí bán hàng, bạn sẽ bị tính phí 5,75% một lần nữa. Vì vậy, khi nhà môi giới của bạn đề xuất thay đổi một vài năm xuống đường, bạn sẽ có sự lựa chọn khó chịu giữa việc bỏ qua lời khuyên hoặc trả thêm phí. Và điều đó không nói gì về xung đột lợi ích vốn có - liệu đề xuất có được thúc đẩy, ít nhất là một phần, bởi phí cố vấn sẽ nhận được nếu bạn làm theo lời khuyên của họ?
Thứ hai, không phải tất cả các cố vấn chỉ tính phí đều tính phí cắt cổ. Mặc dù 1% của AUM (tài sản đang được quản lý) có vẻ là tiêu chuẩn, một số khoản phí ít hơn tùy thuộc vào kích thước tài khoản.
Thứ ba, các quỹ được quản lý tích cực do các công ty môi giới dựa trên hoa hồng đề xuất có tỷ lệ chi phí cao hơn. Quỹ tương hỗ của Quỹ Mỹ trong email của Frank tính phí 0,63% hàng năm về phí và có tỷ lệ doanh thu cho thấy chi phí giao dịch cao. Ngược lại, một quỹ chỉ số có doanh thu thấp và chi phí thấp hơn 0,20% phí.
3. Chọn Quỹ
Các công ty môi giới dựa trên hoa hồng giới thiệu các quỹ với chi phí bán hàng. Các khoản phí này là cách nhà môi giới được thanh toán. Do đó, các công ty môi giới này sẽ không đề xuất các quỹ chỉ mục hoặc các sản phẩm đầu tư khác không trả tiền hoa hồng. Nói tóm lại, các nhà môi giới này bỏ qua các khoản đầu tư có thể vì lợi ích tốt nhất của bạn đơn giản chỉ vì họ không có lợi ích tốt nhất của nhà môi giới.
4. Lựa chọn sản phẩm
Tôi đã nói chuyện với một người bạn của tôi ngày hôm kia, người đã làm việc cho một nhà môi giới dựa trên hoa hồng một vài năm trước đây. Bạn của tôi, một Phân tích Tài chính có Điều lệ, rất am hiểu về doanh nghiệp.Tôi hỏi nếu chủ nhân cũ của anh ta đã kiếm được nhiều tiền nhất bằng cách tính một số tiền của AUM. Anh mỉm cười, và ngay lập tức tôi nhận ra câu hỏi của tôi ngây thơ đến mức nào.
Anh ta giải thích rằng người chủ cũ của anh ta đã kiếm tiền bằng cách bán tiền niên kim đắt đỏ và REITs không giao dịch. Những sản phẩm đầu tư này thường chiếm 7% số tiền đầu tư vào túi của nhà môi giới. Kết quả là, họ đã đẩy các khoản đầu tư này vào các khách hàng không ngờ. Họ ưa thích “chiến thắng nhanh” qua một mối quan hệ lâu dài đã thực sự mang lại lợi ích cho khách hàng. Thật vậy, nhiều cố vấn chỉ có lệ phí phải đưa khách hàng mới ra khỏi những chiếc xe đầu tư đắt tiền này chỉ vài năm sau đó.
5. Sai lầm “Tổng trở lại”
Cuối cùng, chúng ta chuyển sang đối số trả về tổng. Nó như thế này - có lệ phí của bạn có thể cao hơn với tôi, nhưng tổng lợi nhuận của bạn sau khi lệ phí cũng sẽ cao hơn. Các cố vấn chi phí đắt đỏ đã được biết để đưa ra lý lẽ tương tự. Ngay cả Dave Ramsey rơi vào cái bẫy này với yêu cầu của mình về một sự trở lại 12% trên thị trường chứng khoán.
Có một yếu tố của sự thật đối với lập luận này. Thật vậy, nó là tổng lợi nhuận sau khi phí và thuế quan trọng nhất. Nếu lệ phí cao hơn dẫn đến lợi nhuận cao hơn, ai quan tâm đến phí? Vậy vấn đề là gì?
Thứ nhất, về lâu dài, rất ít quỹ được quản lý tích cực đã đánh bại các chỉ số sau các khoản phí và thuế.
Thứ hai, ngay cả khi chúng tôi biết rằng một số quỹ được quản lý chủ động sẽ đánh bại thị trường trong vòng 35 năm tới, thì không có cách nào để biết hôm nay quỹ nào sẽ đạt được thành tích này.
Thứ ba, ngay cả khi chúng tôi đủ may mắn để chọn đúng quỹ, chúng tôi vẫn còn nghi ngờ rằng chúng tôi có thể gắn bó với nó trong vòng 35 năm tới. Tại sao? Bởi vì tương lai, nhưng hiện chưa rõ, người chiến thắng sẽ có một số năm thực sự tồi tệ. Ngay cả Warren Buffett cũng đã có một số năm tồi tệ. Chúng ta có khả năng gắn bó với quản lý tích cực thông qua suy nghĩ và mỏng như thế nào?
Thứ tư, thuế là một vấn đề quan trọng với các khoản đầu tư được quản lý tích cực. Doanh thu của tài sản có xu hướng cao hơn khi các nhà quản lý cố gắng bán những người thua cuộc và mua những người chiến thắng.
Và cuối cùng, một lưu ý thận trọng. Số hiệu suất của các quỹ tương hỗ thường không tính phí bán hàng. Trong khi họ được liệt kê ròng các khoản phí khác, có tính đến tải trọng phía trước là thách thức bởi vì nó có hiệu lực phụ thuộc vào thời gian nhà đầu tư nắm giữ quỹ. Vì vậy, hãy rất cẩn thận khi so sánh số hiệu suất giữa các quỹ thu phí bán hàng và những khoản không tính phí.