Home Depot, Anheuser Busch, và Carmax có điểm gì chung? Dưới đây là gợi ý: Ngân hàng của Mỹ, American Express và General Electric có cùng điểm chung. Câu trả lời là họ là tất cả các khoản đầu tư bởi một "quỹ tương hỗ" mà không tính phí cho bạn một khoản phí tải hoặc chi phí hàng năm. Bạn không có nghi ngờ nghe nói về các quỹ chỉ số tính phí 0,15% hoặc hơn một năm chi phí. Làm thế nào để âm thanh 0,00%? Nếu bạn thích tự do trong quỹ tương hỗ của bạn, hãy quên đi Vanguard hoặc Fidelity. Thay vào đó, hãy nghĩ Berkshire Hathaway.
Cổ phiếu thuộc sở hữu của Berkshire Hathaway
Hôm thứ Sáu, Berkshire Hathaway đã đệ đơn gọi là Mẫu 13F-HR với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch. Tài liệu này liệt kê các cổ phiếu mà Berkshire Hathaway sở hữu trong các công ty giao dịch công khai. Là một nhà quản lý đầu tư thể chế, Berkshire được yêu cầu tiết lộ cổ phần của mình, cho phép chúng tôi đạt được đỉnh cao trong các quyết định đầu tư của Warren Buffett.
Tất cả trong, Berkshire tiết lộ khoảng 75 tỷ đô la trong đầu tư, cho hay lấy một hoặc hai tỷ. Vì vậy, đây là danh sách các công ty mà Berkshire đã đầu tư, điều này sẽ cho bạn biết tại sao tôi xem Berkshire nhiều hơn như một quỹ tương hỗ hơn một công ty được giao dịch công khai điển hình hơn:
American Express Co. Anheuser Busch Cos. Bank of America Corp. Burlington Northern Santa Fe Carmax Inc. Cô-ca Cô-la Comcast Corp Comdisco Holding Co. ConocoPhillips Costco Wholesale Corp Tập đoàn Eaton Gannett Inc. General Electric Co. GlaxoSmithKline Trang chủ Depot Inc. Công ty Ingersoll-Rd Iron Mountain Inc. Johnson & Johnson Kraft Foods Inc. Lowes Companies Inc. Công ty Cổ phần Ngân hàng M & T Moody’s NRG Energy, Inc. Nike Inc. Norfolk Southern Corp. Công ty Procter & Gamble Sanofi Aventis Sun Trust Trust Inc. Torchmark Corp. US Bancorp Tổng công ty USG Union Pacific Corp. United Parcel Service Inc. United Health Group Inc. Wabco Holdings Inc. Cửa hàng Wal-Mart, Inc. Washington Post Co. Wells Fargo & Co. Wellpoint Inc. Wesco Finl Corp.
Vậy điều tuyệt vời nhất về danh sách đầu tư ở trên là gì? Nó quá ngắn! Hãy tưởng tượng có 75 tỷ đô la để đầu tư và đưa tất cả vào ít hơn 30 công ty. Gulp!
Bây giờ người ta có thể xem danh sách này và nghĩ rằng họ sẽ đầu tư vào cùng một công ty để phản ánh hiệu suất của Warren Buffett. Kết quả sẽ là, chúng ta sẽ nói không may, vì nhiều lý do.
Đầu tiên, Berkshire không đầu tư vào các công ty đại chúng. Trong thực tế, một số khoản đầu tư tốt nhất của nó đã được trong các tổ chức tư nhân, đặc biệt là trong ngành công nghiệp bảo hiểm. Geico có lẽ là ví dụ nổi tiếng nhất của một công ty tư nhân mà Berkshire mua khóa, kho và thùng. Sự linh hoạt của toàn bộ hoặc một phần công ty tư nhân là một trong những lý do tôi thích Berkshire hơn vốn lớn trong nước lẫn nhau. Không giống như các quỹ tương hỗ, Berkshire không giới hạn đầu tư vào các công ty đại chúng.
Thứ hai, những gì được thực hiện (hoặc sẽ làm cho) các khoản đầu tư trên để lợi nhuận biến về số tiền Buffett trả cho các cổ phiếu. Nói cách khác, nó không chỉ là những gì bạn đầu tư vào số lượng đó, mà còn khi bạn đầu tư. Thời gian là tất cả, và thời gian của Buffett nói chung là hoàn hảo.
Thứ ba, Buffett có thể nhận được giao dịch bạn và tôi không bao giờ có thể. Các điều khoản mà ông nhận được trong khoản đầu tư gần đây của mình vào cổ phiếu ưu đãi của General Electric chỉ xuất hiện khi bạn có 5 tỷ USD để đầu tư. Gọi nó là giảm giá theo khối lượng.
Ngay cả Buffett và Berkshire có thể mất tiền
Khi tôi đang trên Buffett và Berkshire, họ không được miễn dịch với kết quả ít hơn so với Rosy. Tuần trước, Berkshire đã nộp báo cáo tài chính quý cho giai đoạn kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2008. Các công ty đại chúng phải nộp báo cáo hàng quý với SEC trên Mẫu 10-Q. Họ nộp báo cáo hàng năm về Mẫu 10-K và tất cả những gì được gọi là các báo cáo hiện hành về Mẫu 8-K. Dù sao, trong 10-Q, Berkshire báo cáo thu nhập ròng hàng quý là 1,06 tỷ đô la.
Trong khi một tỷ đô la thu nhập ròng trong một quý không có vẻ xấu như vậy, trong cùng quý năm ngoái, công ty đã báo cáo thu nhập ròng 4,55 tỷ đô la. Thu nhập ròng giảm hơn 76% ít hơn sao. Thu nhập giảm là do các khoản giảm liên quan đến bảo hiểm và tổn thất đầu tư (nhiều hơn về các khoản lỗ này trong một phút). Nói cách khác, thậm chí không Berkshire được miễn dịch từ thị trường giảm.
Sau khi phát hành 10-Q, tôi đã có cơ hội để thảo luận về kết quả với Warren Buffett (không phải tôi đã không). Anh ấy nói với tôi rằng nếu các nhà đầu tư không hài lòng, họ có thể bán cổ phiếu của họ (không có anh ta). Thực ra, anh ta mua nó từ họ (có lẽ anh ta sẽ không nói với tôi điều đó). Nhưng nếu tôi đã gọi ông Buffett, và nếu ông ta nhận cuộc gọi của tôi, ông ta sẽ nói như sau:
- Blog tuyệt vời, bột, tôi đọc nó hàng ngày (Cái gì? Nó có thể xảy ra).
- Các nhà đầu tư nên được sử dụng để trả về một chữ số cho tương lai gần.
- Kết quả hàng quý nói chung là không có gì ngoài tiếng ồn nên bỏ qua.
- Chúng tôi đã may mắn trong vài năm qua với số lỗ bảo hiểm tương đối lớn. Đừng hy vọng may mắn sẽ tồn tại.
Bây giờ điều đó đã không ngăn cản một số người bán phá giá cổ phần Berkshire của họ. CalPERS, Hệ thống hưu trí nhân viên công cộng của California, gần đây đã bán cổ phần của mình tại Berkshire Hathaway cùng với các khoản đầu tư khác, chẳng hạn như Bank of America. Nhưng CalPERS đã tìm thấy chính nó trong một mớ hỗn độn.Nó có các cuộc gọi vốn từ các khoản đầu tư quỹ phòng hộ mà chi phí cho nó một tài sản nhỏ. Và nó có tổn thất do đầu tư bất động sản đầu cơ. Rất nhiều cho các chuyên gia.
Quỹ tương hỗ Berkshire
Hãy quay lại Berkshire. Tôi đã bắt đầu đầu tư tiền mỗi tháng ở Berkshire. Kế hoạch của tôi là có cổ phiếu của Berkshire thay thế khoản đầu tư quỹ tương hỗ lớn của tôi trong tài khoản chịu thuế của tôi (không phải tài khoản 401 (k) hoặc IRA). Không có tải để trả tiền. Tôi mua cổ phiếu thông qua Sharebuilder, chi phí chỉ là $ 4 một giao dịch. Và không có tỷ lệ chi phí hàng năm để giải quyết. Quản lý ở Omaha không lấy đi từ thu nhập ròng, nhưng như một tỷ lệ phần trăm vốn đầu tư, chi phí là rất nhỏ.
Như bạn có thể thấy từ danh sách các khoản đầu tư trên, không bao gồm các công ty tư nhân tại Berkshire, công ty cũng đa dạng hóa. Nếu tôi có bất kỳ mối quan tâm nào, đó là khoản đầu tư lớn vào bảo hiểm. Buffett chỉ yêu mô hình bảo hiểm. Anh ấy thu phí bảo hiểm hôm nay sẽ không dẫn đến khoản thanh toán trong nhiều năm và có thể đầu tư tiền trong thời gian tạm thời. Tôi cảm thấy thoải mái trong bảng cân đối đá rắn ở Berkshire, và lịch sử đầu tư của Buffett.
Và khi thị trường đi xuống, bao gồm cả giá của Berkshire, tôi thấy thoải mái khi đầu tư hàng tháng của tôi đang mua ngày càng nhiều của Berkshire Hathaway.
Berkshire Hathaway lao hơn 12% trong một ngày
Nếu bạn nghĩ rằng tiêu đề trên là hư cấu, hãy kiểm tra giá cổ phiếu của Berkshire đã làm hôm qua. Nó không đẹp. A chia sẻ hiện nay xuống còn $ 84,000 từ mức cao trước đó trên $ 151,000! Niềm tin của nhà đầu tư là do (do bạn đã sẵn sàng cho điều này?) Do lo ngại về việc các giao dịch hoán đổi tín dụng mặc định của Berkshire đã được giao dịch ở mức 415 điểm cơ bản, tăng so với 140 tháng trước. Huh? Trong tiếng Anh, điều đó có nghĩa là chi phí để đảm bảo $ 10 triệu trong nợ Berkshire mặc định tăng vọt lên từ $ 140,000 đến $ 450,000. Tại sao?
Vâng, câu trả lời đơn giản và trung thực là tôi không có ý tưởng. Các báo cáo tin tức cho rằng Buffett thực hiện thông qua các dẫn xuất trên bốn thị trường cổ phiếu trên toàn thế giới, đặt cược ngay cả khi ông mất sẽ không yêu cầu thanh toán cho đến năm 2019. Nhưng khi thị trường giảm, một số xem mất từ các phái sinh này nhiều khả năng hơn, ngay cả khi dòng kết thúc là 11 năm. Dưới đây là cách bài viết của Bloomberg mô tả các hợp đồng sau:
Các cổ đông của Berkshire bao gồm Mohnish Pabrai, người đứng đầu Quỹ đầu tư Pabrai, cho biết các nhà đầu tư lo ngại về tổn thất trong việc đặt cược trị giá 37 tỷ đô la của công ty trên các giá trị vốn chủ sở hữu thế giới hơn một thập kỷ kể từ bây giờ. Buffett đã bán hợp đồng cho các đối tác không tiết lộ với giá 4,85 tỷ đô la để bảo vệ người mua khỏi sự sụt giảm trong bốn chỉ số chứng khoán bao gồm S & P 500.
Theo thỏa thuận, Berkshire sẽ trả khoảng 37 tỷ đô la nếu, vào những ngày cụ thể bắt đầu vào năm 2019, các chỉ số nằm dưới điểm mà họ đã đạt được khi ông thực hiện thỏa thuận. Vào ngày 30 tháng 9, Berkshire đã viết ra các hợp đồng trị giá 6,73 tỷ đô la khi S & P từ chối một quý thứ tư liên tiếp.
Thực tế là Berkshire đã giảm 41% trong năm nay; chỉ số S & P 500 giảm 45%. Vậy tôi có bán Berkshire không? Không. Tôi mua thêm một chút mỗi tháng, giống như tôi đầu tư nhiều hơn một chút vào các quỹ tương hỗ khác nhau trong 401k của tôi. Nhưng tôi chắc chắn hy vọng Buffett biết anh ta đang làm gì.