Được xuất bản vào năm 2014, Giáo dục của một nhà đầu tư giá trị kể lại hành trình của Spier như một nhà đầu tư giá trị. Spier là một nhà quản lý quỹ đầu tư (Aquamarine Capital), người đã lập mô hình quỹ của mình sau sự hợp tác ban đầu của Warren Buffett.
Cuốn sách cung cấp ba lợi ích bao quát cho tôi. Đầu tiên là danh sách tài nguyên phong phú để nghiên cứu thêm. Ở đây tôi không chỉ nói về những cuốn sách, mặc dù anh ấy đề cập đến một số bộ sách phải đọc. Đúng hơn, đó là sự tham khảo của anh ta với những người và tổ chức mà tôi thấy cực kỳ hữu ích. Thứ hai, cuốn sách đã thách thức tôi trở thành một nhà đầu tư tốt hơn và một người tốt hơn theo những cách mà tôi thấy khá ngạc nhiên.
Cuối cùng, Spier cung cấp một số chiến lược đầu tư hữu ích. Đây không phải là cuốn sách hướng dẫn và bạn sẽ không tìm thấy “mẹo cổ phiếu” trong các trang của nó (may mắn). Thay vào đó, ông cung cấp một số chiến lược vượt thời gian về cách quản lý cảm xúc của chúng tôi và đánh giá các công ty.
Tài nguyên
Tôi đọc cuốn sách này trên iPad. Tuy nhiên, sau một thời gian tôi mua iPad, tôi vẫn tiếp tục đọc sách vật lý. Nhiều người, chẳng hạn như Shane Parrish, khuyên bạn nên đọc sách vật lý. Và tôi thích ý tưởng của một thư viện đầy sách với các trang bị rách nát, biên giới và hậu kỳ. Tuy nhiên, những ý tưởng như vậy có giá trị rất ít nếu chúng không hình thành thực tế, thậm chí theo một số cách nhỏ.
Tôi đã thấy rằng (1) Tôi đọc nhiều hơn nếu tôi sử dụng iPad và (2) Tôi có thể đánh dấu và ghi chú trên iPad và sau đó tìm kiếm tất cả các ký hiệu của tôi trên bất kỳ thiết bị nào. Điểm: Sách của Guy Spier sáng lên như một cây thông Noel với tất cả các ký hiệu tôi đã tạo ra trong đó.
Nhiều người trong số các ký hiệu là của người dân, tổ chức, hoặc sách mà đảm bảo nghiên cứu thêm. Một ví dụ là Mohnish Pabrai. Trước khi đọc cuốn sách này, tôi chưa bao giờ nghe nói về anh ta. Bây giờ tôi biết rằng ông là một nhà đầu tư và người sáng lập của Quỹ đầu tư Pabrai. Tôi đã truy cập trang web của anh ấy, nhưng nó yêu cầu đăng nhập để truy cập.
Vì vậy, tôi đã tìm kiếm trên Google để xem liệu có bất kỳ trang bổ sung nào được lập chỉ mục hay không. Chỉ có một người khác, và đó là một mỏ vàng. Đó là danh sách các đề xuất sách về mọi thứ từ phân bổ vốn đến từ thiện.
Điều đó khiến tôi nghiên cứu thêm về Pabrai, nơi tôi tìm thấy cuộc phỏng vấn này trên ValueWalk. Cuộc phỏng vấn bao gồm các câu hỏi liên quan đến việc đầu tư của Pabrai vào năng lượng Chesapeake. Chính tại đây, Pabrai đã nói như sau: “Về mặt lịch sử dựa trên cơ sở năng lượng tương đương, giá dầu thô và khí tự nhiên nên có tỷ lệ 6 đến 1.” Loại kết nối đó là loại tư duy cấp hai cần thiết cho sự xuất sắc Trong mọi lĩnh vực. Đơn giản nhưng mạnh mẽ. Nó sẽ dẫn đến nghiên cứu sâu hơn, và đây là tất cả từ trang 2 của cuốn sách của Spier.
Sẽ không thể và vô ích khi liệt kê tất cả các tài nguyên hữu ích trong cuốn sách này. Tuy nhiên, một loại tài nguyên đáng chú ý. Trong suốt cuốn sách, Spier đề cập đến các nhà đầu tư khác nhau, như Warren Buffett, là những nhà đầu tư giá trị. Các trang web của họ, và đặc biệt là các lá thư hàng năm của họ cho các cổ đông, cũng xứng đáng với thời gian của bạn.
Dưới đây là danh sách ngắn từ sách (có liên kết đến các chữ cái cổ đông mới nhất của họ, bản nộp đơn hoặc trang web 13F mới nhất):
Quỹ Ruane Cuniff – Sequoia
Tập đoàn tài chính Prem Watsa – Fairfax
Li Lu – Himalaya Capital
Chris Hohn – TCI
François Rochon – Giverny Capital
Bill Ackman – Pershing Square Holdings
Shai Dardashti – Dardashti Capital Management
Quỹ đầu tư Mohnish Pabrai – Pabrai
Cuối cùng, đây là báo cáo hàng năm mới nhất cho Quỹ Aquamarine của Spier.
Tự cải thiện
Thật ngạc nhiên với tôi rằng cuốn sách của Spier đã nói ở cấp độ cá nhân như vậy. Ông minh bạch về những sai lầm và nỗi sợ của chính mình với tư cách là một nhà đầu tư. Tôi chia sẻ nhiều điểm yếu về cảm xúc của anh ấy (và tình yêu của anh ấy về Cờ vua), vì vậy cuốn sách đã gây tiếng vang với tôi ở nhiều cấp độ.
Với điều đó, dưới đây là một số mẹo tự cải tiến mà tôi thấy hấp dẫn:
Môi trường (cả người và địa điểm)
Spier đã làm việc chăm chỉ để kiểm soát môi trường của mình. Ông thậm chí còn di chuyển gia đình của mình từ thành phố New York đến Zurich để thoát khỏi rạp xiếc đó là Phố Wall. Như anh ta giải thích,
Chúng tôi muốn nghĩ rằng chúng ta thay đổi môi trường của mình, nhưng sự thật là nó thay đổi chúng ta. Vì vậy, chúng ta phải cực kỳ cẩn thận để chọn môi trường phù hợp - để làm việc với, và thậm chí giao tiếp với, đúng người. Lý tưởng nhất, chúng ta nên gắn bó với những người tốt hơn chúng ta để chúng ta có thể trở nên giống họ hơn.
Từ một trong những Nghị quyết của năm mới của tôi là đưa những người phù hợp vào vòng tròn ảnh hưởng của tôi. Điều này, đến lượt nó, sẽ yêu cầu tôi chia ra để gặp gỡ những người mới.
Thẻ điểm bên trong
Đây là quan sát quan trọng nhất đối với tôi. Tôi đã lái một phần quá lớn vào thẻ điểm "bên ngoài". Như Spier mô tả,
Tôi đã được thúc đẩy một phần lớn bởi những gì Warren Buffett gọi là “phiếu ghi điểm bên ngoài” - cần sự chấp thuận và công nhận của công chúng, điều này có thể dễ dàng dẫn chúng ta đi sai hướng.Đây là một điểm yếu nguy hiểm cho một nhà đầu tư, vì đám đông bị chi phối bởi sự sợ hãi và tham lam bất hợp lý hơn là bằng cách phân tích bình tĩnh. Tôi cho rằng môi trường học tập đặc quyền này chủ yếu được thiết kế để đo lường con người bằng một phiếu ghi điểm bên ngoài: chiến thắng sự chấp thuận của người khác là những gì thực sự được tính.
Vì vậy, trong những năm hình thành đó, tôi đã phát triển một lỗ hổng nghiêm trọng mà sau này tôi cần phải xác định và đảo ngược. Các nhà đầu tư giá trị phải có khả năng đi theo con đường riêng của họ. Toàn bộ việc theo đuổi đầu tư giá trị đòi hỏi bạn phải xem đám đông ở đâu sai để bạn có thể thu lợi từ những nhận thức sai lầm của họ. Điều này đòi hỏi một sự thay đổi để đo lường chính mình bằng một "thẻ điểm bên trong." Để trở thành một nhà đầu tư tốt, tôi sẽ cần phải chấp nhận bản thân mình như một người ngoài cuộc. Mục đích thực sự, có lẽ, không phải là sự chấp nhận của người khác, mà là sự chấp nhận của chính mình.
Một Nghị quyết của Năm Mới!
Viết thư
Spier đặt ra ba chữ cái mỗi ngày làm việc. Thường thì những lá thư này chỉ là một vài câu dài, nhưng chúng có ý định cảm ơn ai đó có tác động tích cực trong cuộc sống của anh ta. Tôi bắt đầu làm điều tương tự, và lá thư đầu tiên của tôi sẽ là Guy Spier.
Mẹo đầu tư
Tôi đặt mẹo đầu tư vào mục đích cuối cùng. Kỳ lạ thay, đây là khía cạnh quan trọng nhất trong cuốn sách của anh ấy cho tôi. Tuy nhiên, nó vẫn còn khá mạnh mẽ. Dưới đây là ba trong số những lời khuyên tôi sẽ được đưa vào sử dụng tốt.
Danh mục
Giống như một phi công sử dụng danh sách kiểm tra trước khi cất cánh, Spier sử dụng danh sách kiểm tra trước khi cam kết vốn:
Trước khi đưa ra quyết định cuối cùng để mua bất kỳ cổ phiếu nào, tôi chuyển sang danh sách kiểm tra của mình trong nỗ lực cuối cùng để ngăn bộ não không đáng tin cậy của tôi nhìn thấy bất kỳ dấu hiệu cảnh báo tiềm ẩn nào mà tôi có thể đã bỏ qua. Danh sách kiểm tra là bộ ngắt mạch cuối cùng trong quá trình ra quyết định của tôi.
Danh sách kiểm tra của riêng tôi, mà vay mượn không biết xấu hổ từ [Pabrai], bao gồm khoảng 70 mặt hàng, nhưng nó vẫn tiếp tục phát triển. Trước khi bóp cò bất kỳ khoản đầu tư nào, tôi rút danh sách kiểm tra ra khỏi máy tính của tôi hoặc tủ hồ sơ gần bàn của tôi để xem tôi có thể bị thiếu gì.
Yếu đuối
Các nhà đầu tư phải biết điểm yếu của họ. Điều đó đúng với mọi nhà đầu tư, cho dù bạn gắn bó với các quỹ chỉ mục hoặc đầu tư vào các công ty cụ thể. Spier đang thực hiện điều này–
Là nhà đầu tư, tất cả chúng ta đều có những thiếu sót; như tôi đã thấy, chìa khóa là chấp nhận chúng ta là ai, hiểu sự khác biệt và giới hạn của chúng ta, và tìm ra cách để làm việc xung quanh chúng.
***
Trong trường hợp của tôi, điều đặc biệt quan trọng đối với tôi là cảm thấy những người như tôi; Tôi cũng thấy khó nói “không” với những người tôi thích. Điều này làm cho tôi dễ bị tổn thương trong những tình huống nhất định vì những nhu cầu tình cảm này có thể làm ngắn mạch sự phán xét hợp lý của tôi. Để giúp chống lại điều này, danh sách kiểm tra của tôi bao gồm các câu hỏi như: “Có cách nào mà ý tưởng đầu tư này được bán cho tôi không? Có ai đó trong tình huống này có một cái rìu để xay không? Ai được hưởng lợi nếu tôi thực hiện khoản đầu tư này? Sự đầu tư này có hấp dẫn với bất kỳ thành kiến cá nhân nào của tôi mà nên được xem xét lại không?”
Quy tắc 2 năm
Spier mô tả quy tắc 2 năm của mình về việc bán cổ phiếu đã giảm giá trị:
Mohnish đã phát triển một quy tắc để đối phó với các lực lượng tâm lý kích thích trong những tình huống này: nếu anh ta mua một cổ phiếu và nó đi xuống, anh ta sẽ không cho phép mình bán nó trong hai năm. Anh ấy giải thích điều này cho tôi vào khoảng thời gian ăn trưa của chúng tôi với Warren Buffett, và nó đã có ý nghĩa rất nhiều đến mức tôi ngay lập tức áp dụng quy tắc này. Một lần nữa, nó hoạt động như một bộ ngắt mạch, một cách để làm chậm tôi và cải thiện khả năng của tôi về việc đưa ra quyết định hợp lý. Quan trọng hơn, nó buộc tôi phải cẩn thận hơn trước khi mua một cổ phiếu vì tôi biết rằng tôi sẽ phải sống với những sai lầm của mình trong ít nhất hai năm. Kiến thức đó giúp tôi tránh được nhiều khoản đầu tư xấu. Trên thực tế, trước khi mua một cổ phiếu, tôi có ý thức cho rằng giá sẽ ngay lập tức giảm 50 phần trăm, và tôi tự hỏi liệu tôi có thể sống qua nó hay không. Sau đó tôi chỉ mua số tiền mà tôi có thể xử lý tình cảm nếu điều này xảy ra.
Cuối cùng, tôi để lại cho bạn dòng yêu thích của tôi từ cuốn sách:
Nếu tôi không hiểu cảnh quan bên trong của mình - bao gồm nỗi sợ hãi, bất an, mong muốn, thiên vị và thái độ của tôi đối với tiền bạc - tôi có thể bị dụ dỗ bởi thực tế.
Đừng để thực tế đánh thức bạn.
Chúc mừng năm mới!